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2月5日，新一輪降準在春節前夕正式落地。中國人民銀行下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。

歷年春節前，受居民集中取現、企業提現發工資及長假因素影響，銀行體系流動性會出現較大缺口。2023年四季度以來，央行通過中期借貸便利（MLF）超額續作累計凈投放19050億元，新增抵押補充貸款（PSL）5000億元。雖然央行已投放流動性逾2萬億元，但據市場估算，政府發債繳款、新增存款繳準與節前取現需求規模較大，春節前流動性仍有一定缺口。

2020年以來，央行在春節前夕都安排降準，在補足銀行體系流動性缺口的同時，還能利用節后回籠的現金繼續支持銀行信貸投放。過去一年，央行兩度開展降準，降準幅度都是0.25個百分點，單次釋放長期資金5000億元左右。今年的新一輪降準幅度直接“加倍”，市場專家認為，此舉通過足量流動性供給穩住貨幣市場利率，也充分展現政策職能部門對于穩固支持經濟回升向好的決心，有助于提振市場信心。

一般情況下，信貸投放多、流動性消耗快，容易導致資金面收緊，抬高市場整體利率水平。央行此次降準，保證了春節前后的流動性合理充裕，預計將有力維護貨幣市場利率平穩運行，穩定銀行負債端成本，隨著支農支小再貸款再貼現利率調降、存款利率市場化改革等措施推進，都將為實體經濟降成本創造更多空間。

年初以來，我國經濟總體回升向好，但內生動能仍然不足。近日國家統計局發布的1月制造業采購經理指數（制造業PMI）比上月上升0.2個百分點，結束了連續3個月下降勢頭，但還在榮枯線下，制造業“供強需弱”特征明顯，需求不足依然是當前主要挑戰。

不過，隨著2023年四季度財政部增發1萬億元國債，大部分實物量會體現在2024年，以及央行新增5000億元PSL額度，用于支持保障性住房、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”，存量政策將持續體現經濟帶動效應。

市場專家認為，本次央行降準落地后，有望與前期政策形成合力，進一步推動經濟回升向好。近期，財政部明確將繼續安排一定規模的地方政府專項債券，適當增加中央預算內投資規模，發揮好政府投資的帶動放大效應，央行的降準也將為后續系列穩需求、穩增長政策營造適宜的流動性環境。

校對：趙燕???

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